Tuần qua, thị trường thép Trung Quốc chứng kiến ​​sự thay đổi trong logic cơ bản, với giá ban đầu ổn định trước khi suy yếu. Đầu tuần, giá phục hồi nhẹ do giá than cốc tăng, nhưng việc công bố dữ liệu kinh tế tháng 5 cùng với việc giá quặng sắt giảm xuống dưới mức bình thường đã dẫn đến sự suy yếu đồng thời của cả thị trường thép giao ngay và thị trường tương lai. Trên thị trường giao ngay, giá thép thanh và thép cuộn cán nóng ở nhiều khu vực giảm từ 30-50 nhân dân tệ/tấn trong ngày thứ Năm, với hoạt động giao dịch chậm chạp và nhu cầu tiêu thụ hạn chế chỉ ở mức nhu cầu trước mắt, trong khi nhu cầu đầu cơ gần như biến mất.

Sự thay đổi cốt lõi nằm ở việc ký kết bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran, làm giảm căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Giá dầu quốc tế tiếp tục giảm, dẫn đến việc giảm đồng thời chi phí nhiên liệu tàu biển và chi phí bảo hiểm chiến tranh, từ đó đẩy giá cước vận chuyển quặng sắt vào xu hướng giảm. Trước đây, do rủi ro vận chuyển ở eo biển Đài Loan, giá cước vận chuyển trên hai tuyến đường chính Australia-Brazil đã tăng hơn 50% so với mức trước chiến tranh. Hiện tại, giá cước vận chuyển đang giảm dần nhưng vẫn cao hơn mức bình thường. Tuy nhiên, năng lực vận chuyển hàng rời ngắn hạn đang khan hiếm, và kỳ vọng về việc bổ sung hàng hóa cho mùa cao điểm trong nửa cuối năm vẫn còn, khiến cho việc giảm mạnh giá cước vận chuyển khó có thể xảy ra.

Một yếu tố khác là sự chuyển hướng sang chính sách thắt chặt lãi suất trong biểu đồ dự báo lãi suất tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang, làm tăng kỳ vọng lạm phát và duy trì khả năng tăng lãi suất trong năm nay. Đồng đô la mạnh lên đã kìm hãm định giá hàng hóa và tài chính, tiếp tục kéo giá hàng hóa và năng lượng xuống.

Từ góc độ thị trường nội địa, tình hình nguyên liệu thô lại hoàn toàn trái ngược, với sự cạnh tranh giá cả ngày càng gay gắt. Giá than Mông Cổ (loại 3) giao ngay thấp hơn đáng kể so với dự kiến, giải tỏa áp lực từ nguồn cung kho giá thấp và trực tiếp kìm hãm tâm lý lạc quan trên thị trường tương lai, dẫn đến sự rút vốn tập trung. Tuy nhiên, sự sụt giảm giá tương lai không dẫn đến sự phục hồi trên thị trường giao ngay. Các quy định an toàn nghiêm ngặt vẫn được áp dụng tại các khu vực sản xuất than chính, hạn chế việc khôi phục sản xuất trên diện rộng. Công tác kiểm tra an toàn mỏ than trong nước đang được thực hiện nghiêm ngặt, làm khan hiếm nguồn cung than cốc. Giá than cốc loại thấp lưu huỳnh đã tăng lũy ​​kế hơn 400 nhân dân tệ/tấn trong đợt này, và đợt tăng giá than cốc lần thứ tám đã được thực hiện, liên tục làm tăng chi phí nguyên liệu và siết chặt lợi nhuận của các nhà máy thép. Trong khi đó, giá quặng sắt liên tục giảm đã trở thành điểm tựa duy nhất cho các nhà máy thép, cùng với việc các nhà cung cấp quặng sắt tiếp tục nhượng bộ giúp ngăn chặn tình trạng thua lỗ trên diện rộng.

Về mặt vĩ mô, dữ liệu kinh tế và thép đều suy yếu trên diện rộng trong tháng 5, với nhu cầu người tiêu dùng cuối cùng kéo giá xuống đáng kể. Tăng trưởng đầu tư cơ sở hạ tầng giảm mạnh xuống 0.6% trong 5 tháng đầu năm, khởi công xây dựng mới vẫn yếu, và tiêu thụ xi măng và thép ô tô đồng thời giảm. Cùng với mùa mưa ở miền Nam Trung Quốc, hoạt động xây dựng bị hạn chế, dẫn đến sự chuyển dịch từ giảm tồn kho sang tích lũy tồn kho trong các sản phẩm thép. Về phía cung, các nhà máy thép chủ động giảm sản lượng để đối phó với nhu cầu yếu. Sản lượng thép thô và thép thành phẩm đều giảm so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5. Sự thu hẹp nguồn cung này đã hỗ trợ giá thép, hạn chế khả năng giảm mạnh, và thị trường duy trì sự cân bằng yếu giữa cung và cầu.

Tóm lại, thị trường thép nhìn chung suy yếu tuần qua do sự thay đổi chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang, căng thẳng ở Trung Đông giảm bớt và giá các mặt hàng như dầu thô giảm. Giá quặng sắt thậm chí còn chạm mức thấp nhất trong một tháng, gây áp lực giảm giá lên thép. Tuy nhiên, so với sự điều chỉnh giá nguyên liệu thô, giá thép vẫn tương đối ổn định, không có biến động mạnh. Nếu giá tiếp tục giảm sau kỳ nghỉ lễ, điều này có thể buộc các nhà máy thép phải giảm sản lượng hơn nữa, điều rất quan trọng để đảm bảo lợi nhuận từ các nhà cung cấp thượng nguồn. Tuy nhiên, xuất khẩu là một biến số quan trọng khác; nếu xuất khẩu không gặp phải trở ngại đáng kể, thì khả năng giá thép giảm mạnh trong ngắn hạn là không cao.

Thị trường dự kiến ​​sẽ tiếp tục quá trình tạo đáy. Phạm vi giao dịch dự kiến ​​cho hợp đồng thép thanh tuần này là 3,100-3,175 NDT/tấn.