Mùa cao điểm truyền thống "Tháng Chín Vàng, Tháng Mười Bạc" đã không xảy ra, gây ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin thị trường và khiến các nhà giao dịch bất an về tương lai của thị trường. Mặc dù sản lượng thép thô giảm và tồn kho thấp, song nhu cầu tiêu thụ cũng thấp khiến triển vọng giá mờ nhạt trong bối cảnh kinh tế vĩ mô còn bất ổn.

Yếu tố vĩ mô

_ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed hôm thứ Tư đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.75-4%, sau lần cắt giảm đầu tiên trong năm vào đầu tháng 9, cũng ở mức 0.25 điểm phần trăm, sau khi dữ liệu việc làm gần đây và đã được điều chỉnh cho thấy thị trường lao động đang suy yếu nhanh chóng.

_ Trung Quốc và Mỹ đã đạt được sự đồng thuận về các vấn đề thương mại. Kết quả nằm trong dự đoán của các bên tham gia, nhưng hai bên vẫn còn một số khác biệt về một số vấn đề chính.

_ Ngày 27/10, đợt tăng giá thứ hai đã có hiệu lực trên thị trường than cốc Trung Quốc, với mức tăng 50-55 nhân dân tệ/tấn.

_ Tám thành phố tại Hà Bắc đã ban hành cảnh báo màu cam về ô nhiễm không khí vào ngày 27/10. Các nhà máy thép lớn tại Hà Bắc được yêu cầu đóng cửa một phần lò cao để giảm ô nhiễm không khí.

_ Lượng thép cây tồn kho của các thương nhân và nhà máy Trung Quốc đã giảm 200,000 tấn so với tuần trước, và lượng tiêu thụ thép cây hàng tuần tăng 60,000 tấn lên 2.32 triệu tấn.

 Thị trường thép xây dựng
Về tồn kho tuần này, tồn kho xã hội của thép cây tại 35 thành phố lớn là 4.3081 triệu tấn, giảm 66,700 tấn và tồn kho xã hội của thép dây là 695,700 tấn , giảm 42,900 tấn, tổng tồn kho xã hội là 5.0038 triệu tấn.

Tuần này, giá thép xây dựng biến động tăng. Mặc dù điều kiện thị trường yếu hiện tại đã kìm hãm đà tăng, nhưng tin tức kinh tế vĩ mô tích cực đã thúc đẩy tâm lý thị trường và dẫn đến sự phục hồi nhẹ trong hoạt động thị trường. Giá nguyên liệu thô vẫn là mức hỗ trợ.

Nhìn về tuần mới, nhu cầu thép cây dự kiến ​​sẽ đảo ngược xu hướng và với sự gia tăng nhẹ về khả năng cung cấp vốn, thị trường nói chung vẫn có một số khả năng phục hồi. Kỳ vọng tích cực tăng lên vào tháng 10 đã cải thiện phần nào tâm lý thị trường.

Về phía cung, lợi nhuận của các nhà máy thép đang thu hẹp và tăng trưởng sản lượng của tháng 11 dự kiến ​​sẽ chậm lại. Kỳ vọng kinh tế vĩ mô tích cực tăng lên, trong khi nhu cầu vẫn ở mức thấp, cung cấp một số hỗ trợ cho chi phí thép thành phẩm, hạn chế cả tiềm năng giảm giá và đà tăng giá. Tóm lại, giá thép xây dựng trong nước có khả năng biến động và điều chỉnh, với kỳ vọng mạnh mẽ, nhu cầu tương đối ổn định và áp lực cung tăng chậm hơn, do đó thị trường dự kiến ​​sẽ hoạt động trong một phạm vi hẹp.

Thị trường thép công nghiệp

Cuộn cán nóng

Giá thép cuộn cán nóng tăng nhẹ trong tuần này và dự kiến ​​sẽ dao động nhẹ trong tuần mới. Về phía cung, lợi nhuận từ thép cuộn cán nóng vượt trội so với các sản phẩm thép khác, và các nhà máy thép có xu hướng duy trì sản lượng hiện tại. Một số nhà máy thậm chí còn chuyển đổi sắt nóng chảy từ thép thanh sang thép cuộn cán nóng, khiến nguồn cung khó có thể giảm đáng kể trong ngắn hạn, và sản lượng sẽ vẫn ở mức cao.

Về phía cầu, xu hướng chính là sự suy giảm theo mùa. Nhiệt độ giảm ở các khu vực phía Bắc đang kìm hãm nhu cầu từ các dự án xây dựng ngoài trời và cơ sở hạ tầng, trong khi nhu cầu từ các ngành sản xuất như ô tô và thiết bị gia dụng thiếu sự hỗ trợ cải thiện đáng kể. Hơn nữa, mùa cao điểm truyền thống đang gần kết thúc, và nhu cầu chung dự kiến ​​sẽ giảm dần. Do sự chênh lệch cung cầu này, nếu nhu cầu giảm như dự kiến ​​trong khi nguồn cung vẫn ở mức cao, hàng tồn kho có thể chuyển từ giảm sang tăng, cho thấy xu hướng tích lũy nhẹ. Tuy nhiên, các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực còn lại và sự hỗ trợ từ nguyên liệu thô sẽ bù đắp một phần áp lực từ cả phía cung và cầu, khiến biến động giá đáng kể khó có thể xảy ra.

Cuộn cán nguội

Mặc dù mức tồn kho cao, nhưng phía cung vẫn không chậm lại. Tuần này, tỷ lệ sử dụng công suất hàng tuần đối với thép cán nguội là 84.93%, cao hơn 3.46 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Kể từ tháng 5, tỷ lệ sử dụng công suất đối với thép cán nguội luôn cao hơn mức trung bình của hai năm qua. Do nguồn cung cao liên tục này, nhu cầu thị trường không đạt yêu cầu, dẫn đến mức tồn kho liên tục tăng. Thời điểm tích lũy hàng tồn kho trùng với sự gia tăng nguồn cung, phản ánh năng lực tương đối hạn chế của ngành phân phối trong việc hấp thụ nguồn cung lớn, dẫn đến áp lực liên tục lên hàng tồn kho trên thị trường. Trong ngắn hạn, chênh lệch giá giữa thép cán nguội và thép cán nóng có khả năng vẫn ở mức trên 500 nhân dân tệ/tấn và các nhà máy thép sẽ tiếp tục ưa chuộng các sản phẩm cán nguội, cho thấy tỷ lệ sử dụng công suất có thể vẫn ở mức cao.

Ngành công nghiệp ô tô là một ngành hạ nguồn quan trọng đối với thép cuộn cán nguội và sự tăng trưởng của ngành này đã dẫn đến nhu cầu tăng nhanh chóng. Vào tháng 9/2025, sản lượng và doanh số bán ô tô lần lượt đạt 3.276 triệu và 3.226 triệu chiếc, tăng 16.4% và 12.9% so với tháng trước và tăng 17.1% và 14.9% so với cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu từ thống kê quốc gia cho thấy, mặc dù sản lượng và doanh số bán ô tô nói chung đã tăng trong năm nay, nhưng tốc độ tăng trưởng sản lượng và doanh số bán xe năng lượng mới vượt xa tốc độ tăng trưởng sản lượng và doanh số bán ô tô. Hơn nữa, doanh số bán xe năng lượng mới chiếm gần một nửa tổng doanh số bán xe mới trong năm nay. Ngoài ra, việc tạm dừng hoặc điều chỉnh chính sách trợ cấp "đổi xe" ô tô tại một số tỉnh thành cũng có thể có tác động hạn chế nhất định đến tiêu thụ ô tô.

Ngành công nghiệp đồ gia dụng cũng là một ngành hạ nguồn quan trọng đối với thép cuộn cán nguội. Trong tám tháng đầu năm nay, chỉ có sản lượng TV màu giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước, trong khi sản lượng của ba nhóm hàng thiết bị gia dụng còn lại đều tăng so với cùng kỳ năm trước. Một nguyên nhân quan trọng là hàng loạt chính sách liên quan do Chính phủ ban hành, chẳng hạn như "đổi cũ lấy mới" và "đưa hàng gia dụng về nông thôn", đã dẫn đến nhu cầu tiêu dùng hàng gia dụng tăng lên. Sự gia tăng sản lượng thiết bị gia dụng đã dẫn đến nhu cầu thép cuộn cán nguội tăng lên. Tuy nhiên, với việc các chính sách như chương trình "đổi cũ lấy mới" dần kết thúc, sản lượng thiết bị gia dụng có thể không tăng trưởng đáng kể, điều này có thể làm suy yếu nhu cầu thép cuộn cán nguội.

Xét về nhu cầu nội địa, tiêu thụ ô tô và thiết bị gia dụng có thể giảm nhẹ trong quý IV. Tuy nhiên, xét về tổng sản lượng ô tô và thiết bị gia dụng, nhu cầu thép cuộn cán nguội của ngành vẫn mạnh, và lĩnh vực sản xuất vẫn đang trong giai đoạn mở rộng. Tuy nhiên, lĩnh vực bất động sản vẫn ảm đạm, có khả năng dẫn đến nhu cầu thép cuộn cán nguội giảm nhẹ.

Xét về xuất khẩu, mặc dù xuất khẩu thép cuộn cán nguội giảm so với năm ngoái, xuất khẩu ô tô và thiết bị gia dụng vẫn duy trì tăng trưởng tốt. Mặc dù quan hệ quốc tế và thuế quan nước ngoài có thể tác động trong tương lai, nhưng lợi thế xuất khẩu vẫn được duy trì nhờ việc tăng cường năng lực cạnh tranh cốt lõi của sản phẩm và cơ cấu công nghiệp ở nước ngoài.

Nhìn chung, xét về nhu cầu thép cuộn cán nguội trong nước và quốc tế, mặc dù một số ngành đã suy giảm, nhưng nhu cầu chung vẫn hỗ trợ giá thép cuộn cán nguội. Mặc dù giá hiện tại thấp, nhưng sự hỗ trợ của nhu cầu chung mạnh mẽ tạo ra một mặt bằng giá cho giá thép cuộn cán nguội, vốn có khả năng biến động trong ngắn hạn.

Tấm vừa và dày

Tuần này, giá chung của thép tấm biến động tăng. Về phía cầu, lượng tiêu thụ thép tấm dày tuần này đạt 1.6425 triệu tấn, tăng 40,100 tấn so với tuần trước, tương ứng với mức tăng 4.56% theo tháng. Mặc dù thị trường kỳ hạn cho thấy xu hướng tăng cường trong tuần này, nhưng nhu cầu thị trường không cải thiện đáng kể.

Về tâm lý thị trường, các nhà giao dịch hiện đang trải qua tình trạng tích trữ hàng tồn kho và một số khu vực đang chứng kiến ​​sự vội vàng bán ra ở mức giá thấp, cho thấy triển vọng thận trọng trong tương lai. Hiện tại, trọng tâm là bán ra lượng hàng tồn kho hiện có. Nhìn chung, dự kiến ​​thị trường thép tấm dày trong nước sẽ tiếp tục xu hướng biến động nhẹ vào tuần mới.

Tôn mạ

Tuần này, giá thép cuộn mạ nhìn chung biến động, mặc dù mức tăng hoặc giảm chung không đáng kể. Các thương nhân cho biết việc giá kỳ hạn tăng không có nhiều tác động kích thích đến thị trường giao ngay, nhu cầu thị trường nhìn chung yếu và tồn kho xã hội tiếp tục tăng. Thống kê tồn kho mẫu mới nhất cho thấy tồn kho đạt 1.5801 triệu tấn, tăng 400 tấn so với tuần trước và 86,100 tấn so với tháng trước.

Nhìn chung, mặc dù chi phí sơn phủ đã tăng, nhu cầu thị trường vẫn còn yếu. Dự kiến ​​giá thép cuộn mạ chủ yếu sẽ ổn định trong tuần tới.