Chi phí nguyên liệu thô tăng trong khi giá thép Trung Quốc giảm khiến các nhà máy thép Trung Quốc rơi vào thua lỗ. Thị trường đang trở lại các yếu tố cơ bản yếu với triển vọng thị trường chậm chạp, nhưng điều kiện kinh tế vĩ mô tích cực có thể hỗ trợ giá tăng đan xen.
Yếu tố vĩ mô
_ Thị trường xôn xao về việc loại bỏ các nhà máy thép lạc hậu. Giá tăng sau khi kế hoạch công tác nhằm ổn định ngành vật liệu xây dựng, bao gồm xi măng và kính, được công bố trong giai đoạn 2025-2026.
_ Theo số liệu thống kê của Hiệp hội Sắt thép Trung Quốc, lượng thép tồn kho của các doanh nghiệp thép chủ chốt là 15.29 triệu tấn vào giữa tháng 9/2025, giảm 530,000 tấn so với mười ngày trước đó.
Sản lượng thép thô trung bình mỗi ngày của các công ty thép chủ chốt vào giữa tháng 9 là 2.073 triệu tấn, giảm 0.6% so với tháng trước và tăng 4.3% so với cùng kỳ năm trước.
Thị trường thép xây dựng
Về lượng hàng tồn kho, tồn kho xã hội của thép cây tại 35 thành phố lớn là 4.3748 triệu tấn, giảm 189,300 tấn; lượng tồn kho xã hội của thép dây là 738,600 tấn, giảm 18,000 tấn; tổng lượng tồn kho xã hội là 5.1134 triệu tấn.
Giá thép xây dựng tăng nhẹ trong tuần qua. Mặc dù kỳ vọng về nhu cầu đã bị dập tắt và các yếu tố cơ bản yếu vẫn khó đảo ngược, nhưng tin tức kinh tế vĩ mô tích cực đã thúc đẩy tâm lý thị trường và sự hỗ trợ của nguyên liệu thô vẫn mạnh mẽ, giữ giá tương đối ổn định.
Giá yếu tại khu vực phía tây nam, song giá ở các khu vực khác vẫn ổn định và chắc chắn. Giá ở miền Đông Trung Quốc, Tây Bắc Trung Quốc và Đông Bắc Trung Quốc đã được củng cố, trong khi mức tăng 10-30 nhân dân tệ/tấn được ghi nhận ở miền Nam và miền Trung Trung Quốc.
Nhìn về tuần cuối tháng 10, áp lực cung có thể giảm bớt phần nào, trong khi nhu cầu vẫn được dự kiến sẽ phục hồi. Về mặt vĩ mô, tâm lý e ngại rủi ro đã giảm bớt và quan hệ quốc tế đã dịu đi. Do đó, chúng tôi dự đoán giá thép xây dựng trong nước sẽ biến động và mạnh lên.
Thị trường thép công nghiệp
Cuộn cán nóng
Giá thép cuộn cán nóng biến động trong tuần, với khối lượng giao dịch tổng thể yếu. Sức mạnh giá trong tuần này chủ yếu do biến động của thị trường nguyên liệu thô. Các vụ tai nạn khai thác than thường xuyên và sự gián đoạn định kỳ trong quá trình thông quan than Mông Cổ đã dẫn đến sự gia tăng giá than cốc gần đây, từ đó đẩy giá lên cao. Về cơ bản, sản lượng kim loại nóng vẫn ở mức cao trong tuần này. Kết hợp với kỳ vọng tiếp tục về triển vọng kinh tế vĩ mô trong tuần tới, chúng tôi dự đoán giá thép cuộn cán nóng trong nước sẽ điều chỉnh nhẹ vào tuần cuối tháng.
Cuộn cán nguội
Thị trường bất động sản ảm đạm đã kìm hãm nhu cầu liên quan đến xây dựng, trong khi nhu cầu sản xuất tăng trưởng hạn chế, làm mất đi hiệu ứng mùa cao điểm truyền thống vào tháng 9 và tháng 10. Việc giảm trợ cấp đổi xe cũ và sự sụt giảm sản lượng thiết bị gia dụng (sản lượng điều hòa giảm 18% so với cùng kỳ năm trước) càng làm giảm nhu cầu mua sắm của người tiêu dùng.
Việc một số quốc gia áp thuế (ví dụ: cuộc điều tra chống bán phá giá của Mexico đối với thép không gỉ cán nguội) đã dẫn đến sự sụt giảm đơn hàng xuất khẩu. Xuất khẩu thép cán nguội giảm 5.14% so với cùng kỳ năm trước từ tháng 1 đến tháng 9. Mặc dù xuất khẩu trong tháng 9 tăng nhẹ so với tháng trước, nhưng không có sự đột biến nào để tận dụng cơ hội xuất khẩu.
Tồn kho xã hội thép cuộn cán nguội tại 29 thành phố đạt 2.4632 triệu tấn.
Mâu thuẫn cung cầu vẫn chưa được cải thiện. Dự kiến giá sẽ biến động và suy yếu vào cuối tháng 10, áp lực tồn kho sẽ tiếp tục kìm hãm niềm tin thị trường.
Tấm vừa và dày
Giá hợp đồng tương lai kim loại đen suy yếu và biến động trong tuần. Giá thép tấm tại các thị trường quốc gia lớn cũng biến động và suy yếu. Lượng hàng tồn kho giảm nhẹ so với tuần trước, nhưng vẫn ở mức cao so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực tồn kho vẫn tiếp diễn. Tâm lý thị trường vẫn thận trọng, với hoạt động mua vào hạ nguồn chủ yếu do nhu cầu.
Các chính sách kinh tế vĩ mô đã dẫn dắt tâm lý thị trường, với việc các nhà giao dịch bổ sung hàng tồn kho với số lượng nhỏ. Giao dịch trên thị trường tăng so với tuần trước, nhưng khối lượng giao dịch nhìn chung ở mức trung bình. Thị trường thép tấm dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp vào tuần cuối tháng 10.
Tôn mạ
Tuần này, giá trung bình của thép cuộn mạ kẽm trên toàn quốc tiếp tục giảm. Mùa bán hàng tháng 9 vàng đã không thành hiện thực, và nhu cầu tháng 10 bạc cũng vậy. Giao dịch thị trường vẫn ở mức thấp. Để đáp ứng khối lượng đã thỏa thuận, hầu hết các nhà cung cấp đã phải giảm giá để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch. Phản hồi từ các nhà máy thép cho thấy họ đã gặp khó khăn đáng kể về đơn hàng kể từ cuối tháng 9. Cùng với nhu cầu tiêu thụ yếu, hàng tồn kho tại nhà máy và xã hội tiếp tục tăng trong tuần này. Về phía cung, công suất sử dụng tiếp tục tăng trong tuần này, đặt ra thách thức đối với nhu cầu thị trường và áp lực cầu ngày càng gia tăng.
Nhìn chung, do lượng hàng hóa xuất khẩu của các nhà phân phối gần đây bị ảnh hưởng, kỳ vọng của các thương nhân về một "Tháng Mười Bạc" lại một lần nữa bị dập tắt, dẫn đến triển vọng bi quan cho thị trường. Hoạt động kinh doanh vẫn tập trung vào việc giảm tồn kho và vận chuyển. Nhìn chung, giá thép cuộn mạ kẽm trong nước dự kiến sẽ ổn định.
