I. Tổng quan thị trường thép cuộn cán nguội tháng 1

Trong tháng 1, thị trường thép cuộn cán nguội Trung Quốc cho thấy xu hướng biến động yếu và ổn định, giảm tồn kho chậm và tâm lý thận trọng. Sản lượng vẫn ở mức cao, vượt quá 880,000 tấn/tuần, với tỷ lệ hoạt động ổn định ở mức 82.98%. Lượng tiêu thụ trung bình khoảng 890,000-920,000 tấn/tuần, với nhu cầu mua hàng của người tiêu dùng cuối cùng chậm chạp khiến việc bổ sung hàng tồn kho "dần dần" khó có thể đảo ngược xu hướng yếu chung.

Tồn kho xã hội giảm từ 1.6176 triệu tấn xuống còn 1.5487 triệu tấn, với tốc độ giảm tồn kho chậm và sự khác biệt đáng kể giữa các vùng. Mức tồn kho cao ở miền Đông và miền Nam Trung Quốc đã kìm hãm giá cả. Việc hỗ trợ chi phí thép cuộn cán nóng bị hạn chế, và mặc dù các chính sách vĩ mô đã đưa ra tín hiệu về sự tăng trưởng ổn định, nhưng chúng vẫn chưa chuyển thành nhu cầu thực tế, dẫn đến vòng phản hồi tiêu cực cung cao, cầu thấp và giảm tồn kho chậm. Nhìn về tháng Hai, thị trường dự kiến ​​sẽ đóng cửa phần lớn trong dịp Tết Nguyên đán, với giá cả có khả năng duy trì ở mức yếu và ổn định.

II. Phân tích giá cả

Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc đã công bố một phân tích ngắn gọn về tình hình sản xuất và tiêu thụ của ngành công nghiệp ô tô trong tháng 12/2025. Trong tháng 12/2025, sản lượng và doanh số bán ô tô đạt lần lượt 3.296 triệu và 3.272 triệu chiếc, giảm 6.7% và 4.6% so với tháng trước, và giảm 2.1% và 6.2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tính cả năm 2025, sản lượng và doanh số bán ô tô đạt lần lượt 34.531 triệu và 34.4 triệu chiếc, tăng 10.4% và 9.4% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc, bước vào quý IV, với việc giảm và bãi bỏ trợ cấp ở nhiều khu vực trong năm 2025, người tiêu dùng chờ đợi chính sách "hai mới" vào năm 2026, dẫn đến thị trường cuối kỳ yếu và áp lực tồn kho tiếp tục gia tăng. Các doanh nghiệp đã giảm sản xuất và cung ứng trong tháng 12, không đạt được sự tăng trưởng mạnh mẽ vào cuối năm như thường lệ. Trong năm 2025, sản lượng và doanh số bán hàng đạt mức cao kỷ lục mới, duy trì quy mô trên 30 triệu chiếc trong năm thứ ba liên tiếp.

Giá xuất khẩu thép cán nguội ổn định trong tháng 1. Phản hồi thị trường cho thấy, trong tháng 1, chịu ảnh hưởng bởi sự biến động giá cả thị trường trong nước, giá xuất khẩu duy trì ổn định với xu hướng tăng, đạt khoảng 520 USD/tấn. Dựa trên khảo sát, giá xuất khẩu thép cán nguội gần đây biến động và dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức khoảng 519 USD/tấn trong tháng 2 tại thị trường nội địa.

Nguồn cung thép cuộn cán nguội vẫn ở mức cao trong tháng 1. Về phía cung và cầu, nguồn cung ổn định, với sản lượng trung bình hàng tuần đạt 881,500 tấn, tỷ lệ sử dụng công suất trung bình hàng tuần là 87.36% và tỷ lệ vận hành ổn định ở mức 82.98%. Cầu vẫn yếu, với mức tiêu thụ trung bình hàng tuần là 898,700 tấn. Các giao dịch chủ yếu được thúc đẩy bởi các giao dịch mua đầu cơ giá thấp, với lượng hàng xuất khẩu hàng ngày trên toàn quốc chủ yếu dưới 25,000 tấn và giảm xuống còn 20,518 tấn vào cuối tháng. Các ngành công nghiệp hạ nguồn như thiết bị gia dụng và ô tô đã giảm tốc độ mua hàng, và xu hướng giảm trọng lượng trong xe năng lượng mới càng làm suy yếu thêm nhu cầu đối với thép cán nguội thông thường. Tâm lý thị trường thận trọng, và các nhà giao dịch ít có ý định tích trữ hàng hóa, nhìn chung áp dụng chiến lược "tồn kho thấp, luân chuyển nhanh" để kiềm chế đà tăng giá.

Trong tháng Hai, các nhà máy cán thép quy trình dài và độc lập ghi nhận lượng đơn đặt hàng trung bình, với sổ đặt hàng hàng tháng kém. Một số doanh nghiệp nhà nước báo cáo rằng họ đã giảm giá chấp nhận đơn đặt hàng gần đây để đảm bảo đơn hàng. Trong khi đó, nghiên cứu thị trường cho thấy một số nhà máy thép có kế hoạch bảo trì trong tháng Hai. Dự kiến ​​công suất sử dụng sẽ giảm nhẹ trong tháng Hai, có khả năng làm giảm áp lực về phía cung.

Tình hình đơn đặt hàng tổng thể của ngành công nghiệp ô tô cũng đang có sự khác biệt. Hiện tại, gần 80% các công ty đang duy trì mức đơn đặt hàng trước đó, với các đơn đặt hàng mới chủ yếu đến từ các công ty đã đặt hàng vào tháng trước. Những đơn đặt hàng mới này chủ yếu tập trung vào các linh kiện như ghế ô tô, pin năng lượng mới và hệ thống hỗ trợ ô tô. Tỷ lệ đơn đặt hàng mới từ các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) không đáng kể, và một số nhà sản xuất xe thương mại thậm chí còn có dấu hiệu ngừng sản xuất, có khả năng gây nguy hiểm cho toàn bộ hoạt động kinh doanh của họ. Hiện tại, đơn đặt hàng mới cho xe siêu nhỏ năng lượng mới vẫn tương đối cao, phản ánh xu hướng tiêu dùng ô tô phổ thông tập trung vào khả năng chi trả và tính thực tiễn, với tỷ lệ xe điện thuần túy tiếp tục tăng. Xét về đơn đặt hàng, đơn đặt hàng ô tô đã cải thiện nhẹ so với các ngành khác, nhưng nhìn chung, hầu hết các đơn đặt hàng vẫn ở mức trước đó. Xét đến mức độ bão hòa sản xuất ô tô và tâm lý ngành, tâm lý chung của ngành tương đối ổn định, không có sự tăng trưởng đáng kể. Ngay cả trong mùa mua xe cao điểm cuối năm, do lượng hàng tồn kho trước đó cao, hầu hết các công ty đều tập trung vào việc giảm hàng tồn kho, dẫn đến tỷ lệ đơn đặt hàng mới thấp. Gần đây, với sự cải thiện hơn nữa về độ bền của thép ô tô, các nhà sản xuất ô tô ở khâu hạ nguồn, trong khi đáp ứng nhu cầu cơ bản, đang cung cấp thép cường độ cao hơn để gia cường cho một số sản phẩm cao cấp. Sự khác biệt cũng đã xuất hiện giữa các mẫu xe phân khúc thấp và cao cấp. Nhìn chung, tiêu thụ thép ô tô trong tháng 2 dự kiến ​​sẽ duy trì tương đối ổn định mà không có sự tăng trưởng đáng kể.

III. Triển vọng

Nhìn về phía trước, giá thép cuộn cán nguội trong nước dự kiến ​​sẽ tiếp tục biến động ở mức thấp hoặc xu hướng giảm nhẹ. Cụ thể, thứ nhất, áp lực tồn kho rất rõ rệt. Hiện tại, lượng hàng tồn kho thép cuộn cán nguội đang ở mức cao so với cùng kỳ những năm gần đây, đặc biệt là ở các thị trường chính như miền Đông Trung Quốc, nơi việc giảm hàng tồn kho diễn ra chậm.

Với việc kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vào tháng 2 sắp đến, nhu cầu của người dùng cuối về cơ bản sẽ trì trệ, và thị trường sẽ chính thức bước vào giai đoạn "tích lũy hàng tồn kho". Việc tích lũy hàng tồn kho hơn nữa sẽ tiếp tục kìm hãm giá cả. Thứ hai, phía cung vẫn cứng nhắc. Mặc dù lợi nhuận ngành đang ở mức thấp, tỷ lệ sử dụng công suất sản xuất thép cuộn cán nguội vẫn ở mức cao, và áp lực cung ứng không giảm đáng kể. Đồng thời, thiếu các động lực cầu mạnh mẽ. Ngành bất động sản vẫn yếu, trong khi các ngành công nghiệp sản xuất hạ nguồn chính như ô tô và thiết bị gia dụng cũng hoạt động kém hiệu quả do yếu tố mùa vụ và tác động của việc loại bỏ dần các chính sách hỗ trợ, khiến việc thúc đẩy nhu cầu thép cán nguội trở nên khó khăn.

Xét về chính sách của các nhà máy thép, các nhà máy thép lớn như Shougang chủ yếu giữ giá xuất xưởng ổn định trong tháng Hai, phản ánh thái độ thận trọng của họ đối với thị trường ngắn hạn. Về phía chi phí, mặc dù giá nguyên liệu như quặng sắt và than cốc có thể duy trì ở mức ổn định trong tháng Hai, hỗ trợ giá thép, nhưng chỉ riêng việc hỗ trợ chi phí khó có thể đẩy giá lên trong bối cảnh nhu cầu yếu. Hơn nữa, thị trường khu vực sẽ tiếp tục phân hóa; ví dụ, giá ở miền Đông Trung Quốc, nơi áp lực tồn kho lớn hơn, có thể yếu hơn so với miền Nam Trung Quốc, nơi tốc độ giảm tồn kho tương đối nhanh hơn. Tóm lại, với thời gian giao dịch ngắn hơn trong tháng Hai và bối cảnh "giá cao nhưng doanh số thấp", giá thép cuộn cán nguội thiếu động lực để tăng đáng kể và có khả năng dao động trong phạm vi thấp hiện tại, với khả năng giảm nhẹ ở mức giá trung bình. Các nhà tham gia thị trường nhìn chung đang tập trung vào mức tồn kho cao điểm sau Tết Nguyên đán và sức mạnh thực tế của nhu cầu tiêu thụ sau khi hoạt động sản xuất kinh doanh được nối lại, đây sẽ là yếu tố then chốt quyết định xu hướng thị trường sau tháng Ba.