Việc bãi bỏ chính sách “ba lằn ranh đỏ” về nợ của Trung Quốc đã kích hoạt đợt tăng giá mạnh mẽ của thị trường hợp đồng tương lai sắt thép vào tuần trước, nhưng động thái này được cho rằng sẽ chưa thể đảo ngược được xu hướng suy giảm cấu trúc trong nhu cầu thép.

Chính sách “ba lằn ranh đỏ” là chính sách được Chính phủ Trung Quốc ban hành vào tháng 8/2020 nhằm ngăn chặn các nhà phát triển vay nợ quá nhiều, sau sự mở rộng nhanh chóng của lĩnh vực bất động sản từ năm 2010. Nhưng sự suy thoái kéo dài bốn năm đã khiến đầu tư bất động sản chỉ đạt 8.28 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm ngoái, giảm 17.2% so với năm 2024 và là mức thấp nhất kể từ năm 2013, theo số liệu của Cục Thống kê Quốc gia.

Việc bãi bỏ chính sách này nhằm mục đích khôi phục khả năng tiếp cận tiền mặt cho các nhà phát triển, nhưng vấn đề không còn nằm ở tính thanh khoản nữa, mà nút thắt thực sự là thiếu vốn vay hộ gia đình mới. Theo số liệu của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, năm 2025, tổng dư nợ cho vay hộ gia đình tăng 441.7 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn khoảng 2.3 nghìn tỷ nhân dân tệ so với mức tăng trưởng năm 2024, trong khi giá bất động sản tại các thành phố lớn giảm mạnh so với mức đỉnh năm 2021. Thêm vào đó, người mua ngày càng lựa chọn những căn nhà cũ giá rẻ hơn, khiến nhiều căn nhà mới xây bị bỏ trống hoặc chưa hoàn thiện.

Tin tức chính sách tuần trước đã đẩy giá hợp đồng tương lai các sản phẩm sắt thép trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên vào ngày 29/1 tăng mạnh, với than cốc, than luyện cốc, quặng sắt và thép thanh đều tăng giá, khi thị trường kỳ vọng việc nới lỏng các hạn chế nhằm vực dậy lĩnh vực bất động sản. Tuy nhiên, những người tham gia thị trường vẫn tỏ ra hoài nghi.

Một nhà giao dịch nhận định rằng đợt tăng giá dường như chỉ do tâm lý thị trường và có thể không kéo dài, đặc biệt là khi thị trường giao ngay đang suy yếu, đồng thời cho rằng có thể cần thêm các biện pháp khác.

Các chuyên gia thị trường cho rằng việc hủy bỏ chính sách này đang hỗ trợ phía cung, trong khi cuộc khủng hoảng bất động sản hiện đang tập trung vào phía cầu, với việc thiếu nhu cầu nhà ở mới có khả năng tiếp tục gây áp lực lên tiêu thụ thép. Tuy nhiên, một số nguồn tin trong ngành dự đoán thị trường bất động sản sẽ chạm đáy trong vòng một đến hai năm, với hoạt động mua bán cho thấy một số dấu hiệu phục hồi vào tháng 1 vừa qua.

Thị trường cũng đang hướng sự chú ý đến tháng 3-4, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, khi tiêu thụ và sản xuất thép thường đạt đỉnh. Bất kỳ sự phục hồi bền vững nào trong nhu cầu thép sẽ còn phụ thuộc vào việc Quốc hội Nhân dân Trung Quốc có đưa ra các biện pháp kích thích kinh tế mạnh mẽ hơn nữa trong kỳ họp Lưỡng hội vào đầu tháng 3 hay không, các chuyên gia thị trường cho biết.

Nguồn tin: satthep.net