Thị trường thép Trung Quốc đã bước vào tháng 11 với xu hướng giá không ổn định, giằng co giữa một đầu là giảm sản lượng và đầu kia là nhu cầu yếu mùa trái vụ. Sản lượng đang giảm nhưng nhu cầu cũng giảm, và giá dao động lên xuống liên tục trong phạm vi hẹp, chưa thể hình thành một xu hướng rõ rệt.
Việc cắt giảm sản lượng đã trở thành thường lệ tại Trung Quốc vào các tháng cuối năm do nhu cầu thấp, thua lỗ buộc các nhà máy giảm sản xuất để cắt lỗ. Theo số liệu thống kê của Hiệp hội Sắt thép Trung Quốc, trong tháng 10/2026, sản lượng gang thô hàng ngày của các doanh nghiệp thép lớn và vừa chủ chốt đạt 1,708 triệu tấn, giảm 3,6% so với tháng trước. Sản lượng thép thô hàng ngày đạt 1,864 triệu tấn, giảm 2,3% so với tháng trước và giảm 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Đến cuối tháng 10, sản lượng gang và thép thô bình quân hàng ngày của các doanh nghiệp thép chủ chốt đã giảm xuống còn 1,618 triệu tấn và 1,76 triệu tấn, tương ứng giảm 6,3% và 7,0% so với cùng kỳ 10 ngày trước đó. Xu hướng giảm đồng thời cho thấy đây không phải là sự điều chỉnh của từng doanh nghiệp riêng lẻ, mà là sự lựa chọn tập thể của toàn ngành dưới áp lực thua lỗ.
Trong tháng 10, tỷ lệ vận hành lò cao trung bình của các doanh nghiệp thép lớn đạt 77,0%, giảm 1,0 điểm phần trăm so với tháng trước. Sản lượng gang trung bình hàng ngày của 201 doanh nghiệp sản xuất đạt 2,29 triệu tấn, giảm 26.000 tấn so với tháng trước. Gang là cửa ngõ chính của sản xuất thép. Với việc cửa ngõ này đóng lại, nguồn cung thép thành phẩm sẽ tiếp tục giảm. Việc giảm nguồn cung mạnh mẽ là điểm tựa đầu tiên để ngăn chặn sự sụt giảm mạnh giá trong tháng 11.
Trong khi đó, nhu cầu đang giảm nhanh hơn và không đồng đều hơn, với các sản phẩm thép dài đang sụt giảm mạnh, trong khi thép tấm vẫn giữ vững vị thế. Nhiệt độ thấp hơn ở phía bắc đã dẫn đến việc tạm dừng và hoàn thành các dự án xây dựng dân dụng ngoài trời, chỉ còn lại một khoảng thời gian ngắn cho hoạt động xây dựng ở phía nam. Khởi công bất động sản mới và diện tích xây dựng tiếp tục giảm, trong khi xây dựng cơ sở hạ tầng tập trung vào việc bù đắp các dự án hiện có, với tiến độ các dự án mới chậm chạp. Tuy nhiên, thép tấm được hỗ trợ bởi ngành sản xuất với các đơn đặt hàng cho điện gió và quang điện , máy móc xây dựng, đóng tàu, ô tô và kết cấu thép vẫn tương đối ổn định, với việc nâng cấp thiết bị và các nguồn năng lượng mới tiếp tục tạo ra nhu cầu gia tăng. Tuy nhiên, các đơn đặt hàng mới trong lĩnh vực sản xuất nhìn chung vẫn thận trọng, không bù đắp được khoảng trống do lĩnh vực bất động sản để lại, và tổng cầu tiếp tục giảm. Áp lực từ mùa thấp điểm đã lấn át sự hỗ trợ từ cơ sở hạ tầng và sản xuất, vốn là yếu tố hạn chế mạnh nhất đối với nhu cầu trong tháng 11.
Lợi nhuận và chi phí đã khiến cung và cầu rơi vào vòng luẩn quẩn. Tính đến cuối tháng 10, lỗ thép thanh tại các nhà máy đã thu hẹp xuống còn khoảng 170 nhân dân tệ, và thép cuộn cán nóng xuống còn khoảng 310 nhân dân tệ. Bước sang tháng 11, chi phí nguyên liệu vẫn tương đối ổn định, trong khi giá thép biến động và giảm, dẫn đến lỗ của nhiều sản phẩm tăng nhẹ. Đối với các công ty, giảm lỗ không đồng nghĩa với việc tạo ra lợi nhuận, nên việc cắt giảm sản xuất sẽ còn diễn ra.
Về phía nguyên liệu, lượng vận chuyển quặng sắt cao thua mùa, lượng hàng tồn kho tại cảng không thấp, và các nhà máy thép chỉ mua khi cần thiết do giá gang giảm, dẫn đến giá quặng biến động ở mức thấp trong khi than cốc và than mỡ dồi dào do sản lượng tăng để đảm bảo nguồn cung và việc thông quan than Mông Cổ được nối lại , dẫn đến lợi nhuận thấp cho các nhà máy luyện cốc và gây khó khăn cho việc tăng giá than luyện cốc. Trung tâm chi phí đang dịch chuyển xuống phía dưới, điều này tạo ra một vùng đệm cho giá thép nhưng cũng hoạt động như một lực kéo xuống. Một khi nhu cầu tiếp tục suy yếu, giá cả sẽ hội tụ về phía chi phí, tạo ra một vòng phản hồi tiêu cực "nhu cầu yếu gây áp lực lên sản phẩm thép thành phẩm, và sản phẩm thép thành phẩm gây áp lực lên nguyên liệu thô".
Các yếu tố kinh tế vĩ mô chỉ có thể tạo ra kỳ vọng, chứ không phải động lực nền tảng. Các trái phiếu đặc biệt và PSL (Cho vay bổ sung có thế chấp) chủ yếu hướng đến cơ sở hạ tầng, cải tạo đô thị, thủy lợi và cơ sở hạ tầng mới, tạo ra sự thúc đẩy tạm thời cho tâm lý thị trường. Tuy nhiên, tốc độ giải ngân vốn chậm đồng nghĩa với việc cần thời gian để vốn được chuyển đến các công trường xây dựng và chuyển thành tiêu thụ thép thực tế. Ngành bất động sản vẫn tập trung vào việc đảm bảo hoàn thành các dự án, tái phát triển làng đô thị và cải tạo nguồn nhà ở hiện có. Sự phục hồi chậm của niềm tin người tiêu dùng và sự thiếu sẵn sàng của các công ty bất động sản trong việc khởi công các dự án mới vẫn là trở ngại lớn nhất đối với tiêu thụ thép xây dựng. Nhu cầu nước ngoài yếu và tăng trưởng xuất khẩu không đủ không thể bù đắp cho sự thiếu hụt trong nước ngoài mùa vụ. Nhận định rằng tâm lý thị trường được hỗ trợ nhưng các yếu tố cơ bản khó có thể đảo chiều vẫn đúng trong tháng 11.
Giá thép đang treo lơ lửng giữa các yếu tố gồm lượng tồn kho thấp, giá sàn và kỳ vọng chính sách. Mức tồn kho vẫn ở mức thấp, với cả tồn kho xã hội và tồn kho nhà máy đều giảm đồng thời, nhưng tốc độ giảm tồn kho đã chậm lại đáng kể trong bối cảnh nhu cầu suy yếu . Tồn kho giảm chỉ thể ngăn chặn sự sụt giảm mạnh nhưng không thể thúc đẩy sự tăng giá. Giá sàn có thể cung cấp một giới hạn dưới, nhưng nó không thể ngăn chặn sự dịch chuyển xuống của mức giá trung tâm. Kỳ vọng chính sách có thể hỗ trợ tâm lý thị trường, nhưng không hỗ trợ khối lượng giao dịch. Sự kết hợp của ba yếu tố này đã dẫn đến giao dịch đi ngang trong tháng 11.
Tóm lại, logic cốt lõi của thị trường thép trong tháng 11 là nhu cầu giảm trong mùa thấp điểm sẽ chi phối thị trường, trong khi sự thu hẹp nguồn cung, lượng hàng tồn kho thấp và chi phí thấp sẽ cùng nhau hỗ trợ giá cả, duy trì sự biến động trong phạm vi hẹp với ít khả năng xảy ra xu hướng tăng hoặc giảm đáng kể. Xét theo các loại sản phẩm khác nhau, các sản phẩm dài sẽ chịu áp lực lớn hơn, trong khi các sản phẩm dẹt sẽ tương đối ổn định hơn. Trong thời gian tới, cần theo dõi bốn tín hiệu: tốc độ giảm sản lượng gang và tỷ lệ vận hành lò cao, tốc độ giảm hàng tồn kho xã hội, tốc độ giải ngân quỹ trái phiếu đặc biệt và tính bền vững của các đơn đặt hàng mới đối với các sản phẩm thép dẹt.
Nguồn tin: Satthep.net
