THỊ TRƯỜNG THÉP XÂY DỰNG

Nhu cầu thép xây dựng Trung Quốc yếu đi trong năm 2025, làm trầm trọng thêm sự căng thẳng trong quan hệ cung cầu của ngành thép trong nước.

Trong năm qua, thị trường thép xây dựng đã trải qua một loạt các điều chỉnh cơ cấu và biến động theo chu kỳ, nhìn chung chuyển từ trạng thái cung cầu yếu sang trạng thái cân bằng động. Hoạt động thị trường đã giảm, và nhu cầu trực tiếp của người tiêu dùng cuối cùng đã giảm, nhưng xuất khẩu mạnh đã chuyển hướng hiệu quả các nguồn lực trong nước, hỗ trợ quan trọng cho tổng nhu cầu.

Theo số liệu từ Hiệp hội Sắt thép Trung Quốc, trong thời kỳ Kế hoạch 5 năm lần thứ 14, sản lượng thép thô trong nước giảm từ 1.065 tỷ tấn xuống còn 1.005 tỷ tấn, giảm 60 triệu tấn; Lượng tiêu thụ thép thô thực tế tiếp tục giảm từ 1.048 tỷ tấn xuống còn 893 triệu tấn, giảm 155 triệu tấn.

Giá thép cây năm 2025 giảm, với giá trung bình hàng năm khoảng 3,300 nhân dân tệ/tấn, giảm so với năm 2024. Tính đến cuối tháng 12/2025, giá giao ngay thép cây dao động trong khoảng 3,100-3,300 nhân dân tệ/tấn.

Nửa đầu năm chứng kiến xu hướng giảm do ảnh hưởng của đầu tư bất động sản trì trệ và nhu cầu yếu, giá cả tiếp tục giảm. Dữ liệu cho thấy, giá thép cây trung bình trong nửa đầu năm là 3,359 nhân dân tệ/tấn, giảm 12.78% so với cùng kỳ năm ngoái, với mức thấp nhất đạt 3,196 nhân dân tệ/tấn vào tháng 6.

Nửa cuối năm chứng kiến sự cải thiện nhẹ nhờ chính sách hỗ trợ đã dẫn đến sự phục hồi kỳ vọng về nhu cầu, và giá cả ổn định và phục hồi. Giá trung bình trong tháng 12 tăng lên trên 3,200 nhân dân tệ/tấn, nhưng giá trung bình cả năm thấp hơn khoảng 250 nhân dân tệ/tấn so với năm 2024. Khởi công xây nhà mới giảm khoảng 15% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng đầu tư cơ sở hạ tầng chậm lại, và chỉ có nhu cầu sản xuất thép duy trì tăng trưởng. Dự kiến tiêu thụ thép cả năm sẽ giảm 5.4% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 808 triệu tấn.

Các chính sách kiểm soát sản lượng thép thô tiếp tục được thực hiện, với sản lượng thép thô của các doanh nghiệp chủ chốt giảm 2.5% so với cùng kỳ năm ngoái từ tháng 1 đến tháng 11. Tuy nhiên, lượng tồn kho xã hội vẫn ở mức cao (đạt 7.95 triệu tấn vào đầu tháng 12), làm dịch chuyển cán cân cung cầu theo hướng "nới lỏng nhẹ".

Giá quặng sắt trung bình dự kiến giảm xuống còn 95 USD/tấn, và giá than cốc giảm, kéo theo chi phí sản xuất thép giảm. Các chính sách như trái phiếu chuyên dụng để mua lại nhà ở hiện có và việc mở rộng "danh sách trắng" của ngân hàng trung ương đã kích thích nhu cầu bất động sản, và đầu tư vào cơ sở hạ tầng tăng tốc trong nửa cuối năm, hỗ trợ sự phục hồi giá cả.

Thị trường thép xây dựng năm 2026 dự kiến sẽ có xu hướng ổn định kèm tăng trưởng nhẹ với sự dịch chuyển nhẹ về mức giá, nhưng biến động có thể gia tăng. Nhu cầu về thép thông thường đang suy yếu, trong khi nhu cầu về thép hiệu năng cao đang tăng lên. Các lĩnh vực mới như nhà ở kết cấu thép sẽ thúc đẩy nhu cầu. Biến động chi phí vẫn là yếu tố then chốt, với việc điều chỉnh chính sách và sự dịch chuyển cơ cấu cầu có tác động đáng kể. Chính sách "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15" sẽ thúc đẩy sự phục hồi niềm tin của ngành, và hệ thống giám sát giá cả và các chuẩn mực chi phí sẽ giúp đảm bảo lợi nhuận hợp lý.

Đầu năm, do nguồn cung tiếp tục giảm, kỳ vọng về mùa cao điểm truyền thống và các chính sách thuận lợi, giá cả có thể phục hồi theo từng giai đoạn; tuy nhiên, khi sự mất cân bằng cung cầu trở nên rõ rệt hơn, tốc độ tăng trưởng nhu cầu tổng thể có thể thấp hơn tốc độ giảm nguồn cung, thể hiện ở việc mua hàng thận trọng và mức tồn kho cao, điều này sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá. Giá có thể giảm trở lại vào giữa năm, và việc tiếp tục giảm nguồn cung vào cuối năm sẽ tạo ra sự mất cân bằng cung cầu, từ đó hỗ trợ cho sự phục hồi giá. Biên độ biến động giá trong năm 2026 dự kiến sẽ rộng hơn một chút so với năm 2025, với giá trung bình hàng năm có khả năng tăng 1.2-1.5% so với năm trước. Cơ hội tăng giá đến từ các chính sách giảm phát thải nghiêm ngặt hơn trên toàn quốc và hỗ trợ chi phí, trong khi rủi ro giảm giá xuất phát từ nhu cầu của người dùng cuối yếu hơn dự kiến, chẳng hạn như trong lĩnh vực bất động sản.

THỊ TRƯỜNG THÉP CÔNG NGHIỆP

THÉP CÁN NÓNG

Xu hướng giá thép cuộn cán nóng năm 2025 cho thấy sự tăng vọt ban đầu, giảm mạnh ở giữa năm, phục hồi lên đỉnh vào tháng 7 và sau đó là sự suy giảm. Nhìn chung, giá thép giảm 3.17%, với giá trung bình hàng năm là 3,954 nhân dân tệ/tấn. Sự sụt giảm giữa năm chủ yếu bị ảnh hưởng bởi động lực cung cầu của thị trường và nhu cầu tiêu thụ yếu hơn dự kiến. Giá tăng mạnh vào tháng 6-tháng 7, tăng nhanh lên mức cao nhất trong năm do chi phí nguyên vật liệu tăng cao, bảo trì nhà máy thép và cắt giảm sản lượng, cùng với sự gia tăng đầu cơ trên thị trường, tạo nên phạm vi giá cao nhất trong suốt cả năm. Nửa cuối năm chứng kiến ​​sự sụt giảm không ổn định với giá trải qua các giai đoạn phục hồi nhẹ, nhưng trọng tâm tổng thể tiếp tục dịch chuyển xuống, giảm xuống khoảng 3,300 nhân dân tệ vào cuối năm, cuối cùng ghi nhận mức giảm 3.17% trong cả năm, phản ánh nhu cầu tiêu thụ yếu và niềm tin thị trường không đủ trong nửa cuối năm.

Dự kiến ​​công suất thép cuộn cán nóng mới đạt 8 triệu tấn vào năm 2025. Năm 2025, tỷ lệ sử dụng công suất thép cuộn cán nóng đạt 90.29%, tăng 2.78 điểm phần trăm so với năm trước, đạt mức cao kỷ lục trong 5 năm qua.

Năm 2026, nhu cầu về thép cuộn cán nóng dự kiến ​​sẽ tiếp tục xu hướng tăng. Ba ngành công nghiệp hạ nguồn chính của thép cán nóng là cán nguội, máy móc và kết cấu thép xây dựng, tất cả đều dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng trưởng nhu cầu trong năm 2026.

Về cung, với việc công suất mới dần được đưa vào hoạt động trong năm 2026, cùng với tỷ lệ sử dụng công suất cao hiện có của các doanh nghiệp, sản lượng dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng, với sản lượng hàng tháng có thể đạt mức kỷ lục mới. Sự thay đổi sản lượng hàng tháng chủ yếu bị ảnh hưởng bởi bảo trì và các hạn chế sản xuất. Tháng 1 chủ yếu là thời kỳ tập trung bảo trì, tháng 11 có thể bị ảnh hưởng bởi các hạn chế sản xuất, và sản lượng vào các thời điểm khác chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi lợi nhuận, với một số trường hợp chuyển dịch sản xuất gang.

Nửa đầu năm 2026, được thúc đẩy bởi việc nối lại hoạt động sản xuất và xây dựng cơ sở hạ tầng sau Tết Nguyên đán, giá cả ban đầu sẽ phục hồi nhẹ. Nếu nhu cầu không đạt kỳ vọng, có thể xảy ra sự điều chỉnh tạm thời.

Vào nửa cuối năm, với sự xuất hiện của mùa cao điểm nhu cầu tiêu thụ và sự hỗ trợ liên tục từ phía chi phí, giá cả có khả năng sẽ bước vào xu hướng tăng biến động, với xu hướng chung cả năm cho thấy mô hình thấp vào đầu năm và cao vào cuối năm, với mức tăng biến động.

Tóm lại, giá thép cuộn cán nóng năm 2026 có khả năng biến động theo xu hướng tăng. Được thúc đẩy bởi cả nguồn cung và cầu tăng, giá có thể dần phục hồi. Tuy nhiên, chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố như biến động giá nguyên liệu, thay đổi tâm lý thị trường và môi trường chính sách, xu hướng giá có thể có sự biến động nhất định.

THÉP CÁN NGUỘI

Xu hướng giá thép cán nguội năm 2025 biến động theo chiều giảm. Nhìn vào biến động giá trong những năm gần đây, giá thép cuộn cán nguội năm 2025 có sự thay đổi tương đối nhỏ.

Trong ba năm qua, giá thị trường đã giảm trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, không giống như hai năm trước, quý IV lại chứng kiến giá tăng, trong khi năm 2025, ngoại trừ sự tăng nhẹ vào đầu tháng 7, giá thép cán nguội nhìn chung đã giảm trong phần còn lại của năm do thiếu động lực tăng trưởng.

Năm 2025, xu hướng giá thép cuộn cán nguội ôn hòa hơn so với năm 2024. Năm 2024, giá trần là 4,790 nhân dân tệ/tấn, và sàn là 3,600 nhân dân tệ/tấn, chênh lệch 1,190 nhân dân tệ/tấn trong khi năm 2025, giá cao nhất của thép cuộn cán nguội là 4,280 nhân dân tệ/tấn, và thấp nhất là 3,610 nhân dân tệ/tấn, chênh lệch 670 nhân dân tệ/tấn.

Bước sang năm 2025, lượng tồn kho thép cuộn cán nguội tiếp tục tăng. Mặc dù lượng tồn kho thép giảm trong tháng 6 và tháng 7, thị trường giao ngay đã tiếp tục xu hướng tăng trong tháng 8. Mãi đến tháng 11, lượng tồn kho giao ngay thép cuộn cán nguội mới bắt đầu giảm dần. May mắn thay, vẫn còn hai tháng nữa mới đến kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, và một số nhà buôn đã giảm đơn đặt hàng trong tháng 10 và tháng 11. Cùng với việc tập trung gần đây vào vận chuyển hàng hóa, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục duy trì trạng thái giảm tồn kho trong ngắn hạn.

Về phía cung, các nhà máy thép hiện vẫn đang có lợi nhuận. Ngay cả với hiệu suất yếu kém của thép cuộn cán nguội năm nay, vẫn còn một biên lợi nhuận nhất định cho các nhà sản xuất thép cuộn cán nguội. Trên cơ sở này, nguồn cung thép sẽ vẫn bình thường.

Về phía cầu, mặc dù nhu cầu thép cho thiết bị gia dụng và ô tô đã tăng trong nửa đầu năm 2025, nhưng mức tăng này thấp hơn nhiều so với áp lực đơn đặt hàng từ phía nguồn cung. Hơn nữa, với việc bước vào mùa thấp điểm sản xuất thiết bị gia dụng, nhu cầu về thép tấm cán nguội sẽ giảm. Trong khi sản xuất ô tô có thể duy trì ở mức bình thường, sản lượng chủ yếu tập trung vào quý IV.

Xuất khẩu thép cuộn cán nguội đã cho thấy xu hướng toàn diện là duy trì khối lượng xuất khẩu cao, giá xuất khẩu trung bình liên tục dịch chuyển xuống và các chính sách thương mại quốc tế và tuân thủ ngày càng thắt chặt.

Về giá cả, giá FOB Trung Quốc - Nhật Bản tiếp tục giảm từ mức cao năm 2023 và hội tụ ở mức khoảng 480-520 USD/tấn vào năm 2025. Hiện tại, chênh lệch giá giữa thị trường trong nước và nước ngoài chỉ khoảng 100 NDT/tấn, một số khu vực đang trải qua hiện tượng đảo ngược giá, và lợi thế về giá truyền thống đã bị suy yếu đáng kể.

Về mặt chính sách, việc thực hiện hệ thống giám sát thuế và cấp phép xuất khẩu đối với hàng xuất khẩu thông qua đại lý đang chuyển đổi thương mại thép từ "xuất khẩu tự do" sang "điều tiết chủ động và cạnh tranh tiêu chuẩn hóa". Trong tương lai, xuất khẩu thép cán nguội sẽ khó có thể dựa vào "giá thấp + sản lượng tăng" để thúc đẩy tăng trưởng, mà sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc nâng cấp cơ cấu sản phẩm, năng lực tuân thủ và sự hỗ trợ của thị trường cao cấp để duy trì khả năng phục hồi của nhu cầu bên ngoài.

Về việc dự trữ cho mùa đông, các nhà máy thép lớn vẫn chưa ban hành các chính sách liên quan đến thép cuộn cán nguội, và nhu cầu về thép tấm mỏng cán nguội ít bị ảnh hưởng bởi tính mùa vụ, do đó các nhà kinh doanh và người dùng cuối ít có ý định dự trữ cho mùa đông. Tuy nhiên, các chính sách khuyến khích mạnh mẽ vẫn còn. Năm 2025, quỹ trợ cấp quốc gia sẽ đầu tư 300 tỷ nhân dân tệ, thúc đẩy tiêu dùng tăng lên, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất. Quỹ trợ cấp quốc gia sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026, và vì một tỷ lệ lớn thép cuộn cán nguội được sử dụng trong lĩnh vực sản xuất, điều này cũng sẽ kích thích nhu cầu tăng lên ở một mức độ nào đó.

Nhìn chung, nhu cầu thị trường có thể đã tăng lên do trợ cấp của chính phủ, nhưng trong những năm gần đây, với việc các nhà máy thép trải qua quá trình chuyển đổi hoặc bổ sung các dây chuyền sản xuất mới, tình trạng dư cung đã dần xuất hiện, dẫn đến mức giá ngày càng thắt chặt. Trọng tâm giá của thép cuộn cán nguội có khả năng sẽ dịch chuyển xuống dưới vào năm 2026.

THỊ TRƯỜNG TẤM DÀY

Năm 2025, thị trường thép tấm dày của Trung Quốc, dưới tác động kép của chính sách điều tiết và chuyển đổi nhu cầu, thể hiện đặc điểm cấu trúc cung cầu tối ưu và giá cả biến động.

Từ tháng 1 đến tháng 4, thị trường tiếp tục xu hướng tăng, với trọng tâm giá liên tục dịch chuyển lên trên, đạt đỉnh 3,563 nhân dân tệ/tấn vào cuối tháng 4.

Bước vào quý 2, giá bắt đầu giảm nhanh, chạm đáy 3,363 nhân dân tệ/tấn vào ngày 4/7. Giá thép tấm đã phục hồi nhẹ vào đầu tháng 8, tăng lên 3,556 nhân dân tệ/tấn, nhưng đà phục hồi không duy trì được và thị trường sau đó bước vào xu hướng giảm.

Tính đến ngày 15/12, giá trung bình đã giảm xuống dưới mức thấp trước đó, đóng cửa ở mức 3,358 nhân dân tệ/tấn, giảm 205 nhân dân tệ/tấn so với mức cao nhất trong năm, tương ứng với mức giảm 5.75% và đánh dấu mức thấp mới trong năm.

Năng lực sản xuất tiếp tục mở rộng, với công suất mới ước tính khoảng 15 triệu tấn. Điều này chủ yếu là do việc đưa vào vận hành dây chuyền sản xuất thép tấm khổ rộng thông minh của Baosteel tại cơ sở Zhanjiang và việc nâng cấp quy trình tại cơ sở Bayuquan của Ansteel. Các dự án này đã cải thiện hiệu suất cán và giảm tiêu thụ năng lượng. Về sản lượng, tổng sản lượng năm 2025 dự kiến ​​đạt 81 triệu tấn, tăng khoảng 3.7% so với năm trước.

Sự tăng trưởng nguồn cung và sự chênh lệch giữa nhu cầu đã dẫn đến tích lũy hàng tồn kho. Mặc dù nguồn cung ổn định hoặc thậm chí dư thừa, tăng trưởng nhu cầu ở các ngành hạ nguồn vẫn không đạt kỳ vọng. Ví dụ, tăng trưởng đơn đặt hàng yếu trong ngành máy móc và kết cấu thép đã làm chậm quá trình tiêu thụ thép tấm dày.

Với việc Kế hoạch 5 năm lần thứ 14 kết thúc vào năm 2025, hiệu suất của ngành thép ở các lĩnh vực hạ nguồn khác nhau đối với thép tấm đã có sự khác biệt. Sự phát triển nhanh chóng của năng lượng gió, đặc biệt là năng lượng gió ngoài khơi, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu. Ngành đóng tàu vẫn sôi động, với sản lượng tăng nhưng giá giảm do mở rộng công suất.

Đến năm 2026, với sự nâng cấp của ngành sản xuất cao cấp và sự bùng nổ nhu cầu năng lượng mới, ngành công nghiệp sẽ bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao mới, đặc trưng bởi sự tăng trưởng tổng thể ổn định và sự khác biệt về cấu trúc.

Dự kiến ​​thị trường thép tấm năm 2026 sẽ tiếp tục theo xu hướng cả cung và cầu đều tăng, nhưng giá cả chịu áp lực. Về phía cung, các nhà máy thép có thể tiếp tục điều chỉnh linh hoạt tỷ lệ sản xuất thép đặc biệt, giảm sản lượng thép tấm carbon thông thường và tăng nguồn cung sản phẩm cao cấp để đối phó với cạnh tranh đồng nhất và cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp. Về phía cầu, nhu cầu thép từ lĩnh vực bất động sản vẫn yếu, nhưng đầu tư cơ sở hạ tầng dự kiến ​​sẽ vẫn mạnh mẽ, trở thành một trụ cột quan trọng cho nhu cầu. Nhu cầu thép trong các ngành sản xuất cao cấp như năng lượng mới, điện gió và đóng tàu vẫn có tiềm năng tăng trưởng lạc quan và có thể là động lực chính thúc đẩy tiêu thụ thép tấm trung bình và nặng. Tuy nhiên, thị trường xuất khẩu đối mặt với rủi ro giảm khối lượng xuất khẩu trong bối cảnh căng thẳng thương mại bình thường hóa. Bên cạnh các yếu tố cung cầu cơ bản, về phía chi phí, giá quặng sắt và than cốc bị ảnh hưởng bởi mô hình cung cầu toàn cầu, và biên độ biến động của chúng có thể thu hẹp, nhưng vẫn có thể hỗ trợ giá đáy cho thép tấm trung bình và nặng.

Dự kiến ​​giá thép tấm trong nước năm 2026 có thể tăng trước rồi giảm, với biên độ biến động tiếp tục thu hẹp so với năm 2025. Trong nửa đầu năm, chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố như sự phục hồi nhu cầu sau Tết Nguyên đán và kỳ vọng chính sách tăng cao, giá có thể phục hồi nhẹ; trong nửa cuối năm, với việc hoàn thành năng lực sản xuất mới và giảm áp lực nguồn cung, cùng với sự suy yếu theo mùa của nhu cầu, giá có thể chịu áp lực và giảm. Tuy nhiên, biên độ biến động hẹp.