Mùa cao điểm truyền thống "Tháng Chín Vàng, Tháng Mười Bạc" đã không xảy ra, gây ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin thị trường và khiến các nhà giao dịch bất an về tương lai của thị trường. Mặc dù sản lượng thép thô giảm và tồn kho thấp, song nhu cầu tiêu thụ cũng thấp khiến triển vọng giá mờ nhạt trong bối cảnh kinh tế vĩ mô còn bất ổn.

Yếu tố vĩ mô

_ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed hôm thứ Tư đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.75-4%, sau lần cắt giảm đầu tiên trong năm vào đầu tháng 9, cũng ở mức 0.25 điểm phần trăm, sau khi dữ liệu việc làm gần đây và đã được điều chỉnh cho thấy thị trường lao động đang suy yếu nhanh chóng.

_ Trung Quốc và Mỹ đã đạt được sự đồng thuận về các vấn đề thương mại. Kết quả nằm trong dự đoán của các bên tham gia, nhưng hai bên vẫn còn một số khác biệt về một số vấn đề chính.

_ Ngày 27/10, đợt tăng giá thứ hai đã có hiệu lực trên thị trường than cốc Trung Quốc, với mức tăng 50-55 nhân dân tệ/tấn.

_ Tám thành phố tại Hà Bắc đã ban hành cảnh báo màu cam về ô nhiễm không khí vào ngày 27/10. Các nhà máy thép lớn tại Hà Bắc được yêu cầu đóng cửa một phần lò cao để giảm ô nhiễm không khí.

_ Lượng thép cây tồn kho của các thương nhân và nhà máy Trung Quốc đã giảm 200,000 tấn so với tuần trước, và lượng tiêu thụ thép cây hàng tuần tăng 60,000 tấn lên 2.32 triệu tấn.

Cuộn cán nguội

Xét về biến động giá thị trường, biến động giá thép cán nguội chỉ dưới 50 nhân dân tệ/tấn. Đối với các nhà giao dịch, giá thị trường quá ổn định và thiếu sức sống. Điều này dẫn đến sự tham gia yếu kém của ngành phân phối và tốc độ luân chuyển hàng tồn kho chậm. Hàng tồn kho đạt đỉnh điểm trong năm vào tuần thứ hai sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, sau đó bắt đầu giảm. Mặc dù điểm uốn hàng tồn  kho đã xuất hiện, nhưng thị trường vẫn chịu áp lực do lượng hàng tồn kho.

Mặc dù mức tồn kho cao, nhưng phía cung vẫn không chậm lại. Tuần này, tỷ lệ sử dụng công suất hàng tuần đối với thép cán nguội là 84.93%, cao hơn 3.46 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Kể từ tháng 5, tỷ lệ sử dụng công suất đối với thép cán nguội luôn cao hơn mức trung bình của hai năm qua. Do nguồn cung cao liên tục này, nhu cầu thị trường không đạt yêu cầu, dẫn đến mức tồn kho liên tục tăng. Thời điểm tích lũy hàng tồn kho trùng với sự gia tăng nguồn cung, phản ánh năng lực tương đối hạn chế của ngành phân phối trong việc hấp thụ nguồn cung lớn, dẫn đến áp lực liên tục lên hàng tồn kho trên thị trường. Trong ngắn hạn, chênh lệch giá giữa thép cán nguội và thép cán nóng có khả năng vẫn ở mức trên 500 nhân dân tệ/tấn và các nhà máy thép sẽ tiếp tục ưa chuộng các sản phẩm cán nguội, cho thấy tỷ lệ sử dụng công suất có thể vẫn ở mức cao.

Ngành công nghiệp ô tô là một ngành hạ nguồn quan trọng đối với thép cuộn cán nguội và sự tăng trưởng của ngành này đã dẫn đến nhu cầu tăng nhanh chóng. Vào tháng 9/2025, sản lượng và doanh số bán ô tô lần lượt đạt 3.276 triệu và 3.226 triệu chiếc, tăng 16.4% và 12.9% so với tháng trước và tăng 17.1% và 14.9% so với cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu từ thống kê quốc gia cho thấy, mặc dù sản lượng và doanh số bán ô tô nói chung đã tăng trong năm nay, nhưng tốc độ tăng trưởng sản lượng và doanh số bán xe năng lượng mới vượt xa tốc độ tăng trưởng sản lượng và doanh số bán ô tô. Hơn nữa, doanh số bán xe năng lượng mới chiếm gần một nửa tổng doanh số bán xe mới trong năm nay. Ngoài ra, việc tạm dừng hoặc điều chỉnh chính sách trợ cấp "đổi xe" ô tô tại một số tỉnh thành cũng có thể có tác động hạn chế nhất định đến tiêu thụ ô tô.

Ngành công nghiệp đồ gia dụng cũng là một ngành hạ nguồn quan trọng đối với thép cuộn cán nguội. Trong tám tháng đầu năm nay, chỉ có sản lượng TV màu giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước, trong khi sản lượng của ba nhóm hàng thiết bị gia dụng còn lại đều tăng so với cùng kỳ năm trước. Một nguyên nhân quan trọng là hàng loạt chính sách liên quan do Chính phủ ban hành, chẳng hạn như "đổi cũ lấy mới" và "đưa hàng gia dụng về nông thôn", đã dẫn đến nhu cầu tiêu dùng hàng gia dụng tăng lên. Sự gia tăng sản lượng thiết bị gia dụng đã dẫn đến nhu cầu thép cuộn cán nguội tăng lên. Tuy nhiên, với việc các chính sách như chương trình "đổi cũ lấy mới" dần kết thúc, sản lượng thiết bị gia dụng có thể không tăng trưởng đáng kể, điều này có thể làm suy yếu nhu cầu thép cuộn cán nguội.

Xét về nhu cầu nội địa, tiêu thụ ô tô và thiết bị gia dụng có thể giảm nhẹ trong quý IV. Tuy nhiên, xét về tổng sản lượng ô tô và thiết bị gia dụng, nhu cầu thép cuộn cán nguội của ngành vẫn mạnh, và lĩnh vực sản xuất vẫn đang trong giai đoạn mở rộng. Tuy nhiên, lĩnh vực bất động sản vẫn ảm đạm, có khả năng dẫn đến nhu cầu thép cuộn cán nguội giảm nhẹ.

Xét về xuất khẩu, mặc dù xuất khẩu thép cuộn cán nguội giảm so với năm ngoái, xuất khẩu ô tô và thiết bị gia dụng vẫn duy trì tăng trưởng tốt. Mặc dù quan hệ quốc tế và thuế quan nước ngoài có thể tác động trong tương lai, nhưng lợi thế xuất khẩu vẫn được duy trì nhờ việc tăng cường năng lực cạnh tranh cốt lõi của sản phẩm và cơ cấu công nghiệp ở nước ngoài.

Nhìn chung, xét về nhu cầu thép cuộn cán nguội trong nước và quốc tế, mặc dù một số ngành đã suy giảm, nhưng nhu cầu chung vẫn hỗ trợ giá thép cuộn cán nguội. Mặc dù giá hiện tại thấp, nhưng sự hỗ trợ của nhu cầu chung mạnh mẽ tạo ra một mặt bằng giá cho giá thép cuộn cán nguội, vốn có khả năng biến động trong ngắn hạn.

Tôn mạ

Tuần này, giá thép cuộn mạ nhìn chung biến động, mặc dù mức tăng hoặc giảm chung không đáng kể. Các thương nhân cho biết việc giá kỳ hạn tăng không có nhiều tác động kích thích đến thị trường giao ngay, nhu cầu thị trường nhìn chung yếu và tồn kho xã hội tiếp tục tăng. Thống kê tồn kho mẫu mới nhất cho thấy tồn kho đạt 1.5801 triệu tấn, tăng 400 tấn so với tuần trước và 86,100 tấn so với tháng trước.

Nhìn chung, mặc dù chi phí sơn phủ đã tăng, nhu cầu thị trường vẫn còn yếu. Dự kiến ​​giá thép cuộn mạ chủ yếu sẽ ổn định trong tuần tới.

Tóm tắt giá thép mạ kẽm 0.5mm hàng tuần (16/10/2025-23/10/2025) ở một số thị trường (NDT/tấn).